大宗商品市场打响“牛市保卫战”

导语

    2017年3月开始,大宗商品市场暂别近9个月的连续上涨,开始大幅下挫,生意社大宗商品价格指数BPI从2月下旬的897点一路下滑至4月18日的843点,跌54点,跌幅5.8%,BPI跌回至2016年12月中旬水平,市场过去两个多月的涨幅短短一个半月内跌回,这是进入2017年以来大宗商品市场第一波下跌行情,也是自2016年下半年以来的首轮下跌行情,此波回调行情成为近期市场焦点。生意社监测的八大行业指数除能源4月上旬略有反弹外,其他行业均纷纷呈现下跌态势,橡塑、钢铁跌势最猛,上述两大指数自3月初至今跌幅均达到136点,3月之前的牛市已经逐渐被看空了,市场保卫战开始打响。

市场走势

大宗商品价格指数BPI

期现工业品指数

八大行业指数

主要商品涨跌

商品 行业 3月1日价格 4月17日价格 涨跌 同比涨跌
焦炭 能源 1621.25 1753.75 8.17% 151.89%
铝(市场) 有色 13722.5 14457.5 5.36% 21.08%
水泥 建材 291.5 305.33 4.74% 9.37%
黄金 有色 278.2 287.5 3.34% 11.92%
动力煤(环渤海) 能源 589 603 2.38% 55.01%
炼焦煤(肥煤) 能源 1334 1342 0.60% 105.83%
柴油 能源 5946.47 5906.47 -0.67% 25.91%
皮棉(3级内地) 纺织 15987.57 15847.43 -0.88% 32.78%
WTI原油 能源 54.01 53.18 -1.54% 28.14%
液化天然气 能源 3193.85 3109.67 -2.64% -2.00%
铜(市场) 有色 47831.25 46330 -3.14% 25.45%
聚合MDI 化工 26200 25187.5 -3.86% 120.09%
LLDPE 橡塑 9880 9480 -4.05% 0.32%
PP(拉丝) 橡塑 8658.33 8283.33 -4.33% 12.95%
豆粕 农副 3147.33 3006 -4.49% 20.34%
生猪(外三元) 农副 16.72 15.68 -6.22% -21.40%
PVC 橡塑 6388.57 5982.14 -6.36% 14.31%
线材 钢铁 3850.91 3531.43 -8.30% 37.89%
甲醇 能源 2838 2588 -8.81% 38.10%
螺纹钢(经销) 钢铁 3688 3333.75 -9.61% 34.05%
PTA(华东) 纺织 5544.3 4976.36 -10.24% 5.86%
铅(市场) 有色 18550 16575 -10.65% 24.03%
镍(市场) 有色 90150 80362.5 -10.86% 15.30%
涤纶POY 纺织 9003.75 7996.25 -11.19% 20.01%
中厚板 钢铁 3765.33 3220.67 -14.47% 19.44%
纯苯 化工 8215 6865 -16.43% 37.30%
乙二醇 化工 7450 6168.57 -17.20% 10.72%
热轧卷 钢铁 3846 3041.33 -20.92% 8.03%
天然橡胶(标一) 橡塑 17426.67 13766.67 -21.00% 14.34%
冷轧板 钢铁 4722.22 3653.33 -22.64% 6.30%
铁矿石(澳) 钢铁 712.78 545.56 -23.46% 20.20%
PA6 橡塑 22000 15500 -29.55% 22.05%
丁苯橡胶(1502) 橡塑 21371.43 12514.29 -41.44% 14.21%

保卫战三大抓手

一是在龙头原油端,原油近期如有新的突破的话,则下游材料端仍有看多的点;

二是下游基建行业尚处在火热中,日前刚刚公布的数据显示,第一季度,全国105个主要监测城市住宅用地供应同比增加,一线城市增幅超过50%,如果5、6月份房地产市场的热度仍能保持住的话,煤焦钢板块以及建材、工程塑料等板块有望再现涨势;

三是全球地缘政治影响,2016年市场出现了诸如英国脱欧、特朗普当选等诸多黑天鹅事件,都极大程度上打压了大宗商品市场,如若今年仍有诸如此类黑天鹅事件出现的话,一定程度上将会抑制部分商品的上涨。

保卫战三大挑战

一是去泡沫化,过去将近一年时间里市场涨速过快、涨幅过猛,很多商品诸如天胶、甲醇等均存在去泡沫化的可能;

二是行业结构性调整,通过跟反映大宗商品连续变化的BPI对比发现,当前仍有部分板块价格过高,比如纺织,BPI当前在845点,而纺织指数则高达901点,相对于整个大宗商品市场的平均水平来说偏高,和去年同期相比涨幅也高达25%,仍属于偏高范围,故而部分行业仍面临结构性调整;

三是供给侧改革,此前持续了将近一年的上涨很大程度上是供给侧发力的结果,但这波供给侧发力的程度还不够,当前市场供需矛盾失衡,双方博弈,市场挑战加剧。

总编解读

生意社总编、中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田认为当前市场仍具有“牛市”基础,此前刚刚发布的2017年3月份CPI和PPI数据显示, CPI环比下降0.3%,同比上涨0.9%;PPI环比上涨0.3%,同比上涨7.6%。与此同时刚出炉的一季度GDP同比增长6.9%,较去年四季度微幅回升0.1个百分点。这一增速不仅好于此前市场普遍预期的6.8%,也创下最近6个季度以来新高。各方面数据均显示经济是稳健发展的,从宏观上来说,市场牛市基础仍在,但牛市之路受到挑战,刘心田预计在经济面利好的带动下,如若原油能有进一步利好带动的话,市场最快会在4月底重拾涨势。

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