大宗商品 牛市来了!——生意社

4月期货大涨

4月13日国内商品期货开盘即大涨,并一路飙升,盘中焦煤、焦炭、铁矿石、沪锌、棉花、锰硅6品种涨停。
4月14日动力煤涨停,棉花涨3.07%,甲醇涨2.64%,PTA涨2.2%,沪锌涨1.82%。
4月21日期货市场沥青、铁矿石、鸡蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、豆一、豆二、淀粉、PVC、玉米、籼稻等14个品种收盘涨停。
4月25日焦煤、焦炭尾盘涨停,PTA涨3.64%、沪铝涨2.47%、PP涨2.24%、PVC涨1.45%、甲醇涨1.34%、动力煤涨1.01%。

亮点品种

亮点板块

行业
商品
1.1
现货价格
4.1
现货价格
4.25
现货价格
1.1
期货价格
4.1
期货价格
4.25
期货价格
1.1-4.25
现货涨跌
4.1-4.25
现货涨跌
1.1-4.25
期货涨跌
4.1-4.25
期货涨跌
钢铁
中厚板
1874.67
2485.33
2902.86
/
/
/
54.85%
14.38%
/
/
螺纹钢
1725.33
2255.33
2836.15
1797
2193
2643
64.38%
20.48%
47.08%
20.52%
铁矿石
330.56
411.11
517.78
309
387
471
56.64%
20.60%
52.43%
21.71%
热轧卷
1931.33
2358.67
3126.15
1937
2329
2831
61.87%
24.55%
46.15%
21.55%
线材
1855.45
2354.55
2851.11
/
/
/
53.66%
17.42%
/
/
4月25日行业解读:当前钢铁市场持涨行为均依靠现货紧缺,加之市场抬价引发,虽然现货目前成交依旧较多,但价格和热情均开始降温,囤货商出货,采购商买进,行情的真空回调已经到来。另外,疯涨之下必有隐忧,5月份钢铁市场或会开启短期的下跌通道,节前部分品种上涨余波还在。不过,由于5月唐山高炉限产升级,市场情绪能否再起波澜,就看钢厂是否愿意出货了。

期现对比

据生意社数据监测:铁矿石、螺纹钢、热卷、铜、PTA等商品现期行情基本同步,最近焦炭、棉花、沥青、动力煤、甲醇 LLDPE PP等商品的现期行情表现不同步,如:甲醇现货市场还是跌的,期货在涨,LLDPE、PP塑料类商品期现均已经开始下跌。

总编解读

4月13日早盘国内商品期货开盘即大涨,并一路飙升,黑色系、有色金属、农产品集体爆发,盘中焦煤、焦炭、铁矿石、沪锌、棉花、锰硅6品种涨停。虽午后多品种涨幅缩窄,但整体依旧强势不改,黑色系领涨商品。截止当日收盘,棉花、沪锌涨停,涨幅分别为4.97%,棉花涨4.04%,焦炭涨5.22%,铁矿石涨4.49%,沪铜涨2.65%,沪铅涨2.49%,豆粕涨2.47%,天胶涨2.45%,甲醇涨2.45%,动力煤涨2.18%,除了线性跌0.96%,PP跌0.21%、热轧卷跌0.89%、黄金跌0.33%等外,其余品种均有不同程度涨幅。
生意社总编、中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田指出,在原油、铁矿石两驾马车的拉动下大宗商品市场再现新一轮上涨,但本轮上涨区别于上月的上涨,本次上涨铜、棉花、PTA等商品均动起来了,且棉花盘中一度触及涨停,而在上月的上涨潮中,上述商品均未有明显上涨出现,甚至3月8、9日两天沪铜累计跌幅超2%。但本轮铜的收涨也使得这次上涨信号增强,只不过本次涨速过快、涨幅过大,市场能否持续性上涨有有待观察。他同时指出,本次棉花、甲醇、PTA甚至铜等商品的上涨均是上一波未调整到位的补涨,补涨行情有限,大宗商品市场最早本周末,最迟下旬或出现回跌调整。

4月14日动力煤涨停,涨幅为4.02%,至收盘,棉花涨3.07%,甲醇涨2.64%,PTA涨2.2%,沪锌涨1.82%,而铁矿石、线性、焦炭、焦煤、天胶等虽有回落但幅度均在1%左右。现货市场也现同步跟涨,热轧卷本周前三日累计涨幅高达15.48%,线材累计涨7.39%,铁矿石累计涨5.07%,锌累计涨5.35%,铜累计涨3.39%。
刘心田分析,“涨潮效应”+“放水效应”促成了这波大宗商品市场的上涨。3、4月份本就是市场的旺季,在原油、铁矿石的带动下,“久旱逢甘霖”的铜、棉花、PTA等商品借势上涨,从而由点(商品)的上涨演变为线(产业链)、面(行业)的上涨,进而形成一波接一波的涨潮;而多方利用政策面、消息面的利好单边“放水”( 近期经济复苏超预期,本周发布CPI、PPI向好,中国外贸进出口数据增长,3月出口涨幅远超市场预期,创下13个月新高等),淡化二季度美联储或将加息的等利空因素,近期密集营造行情气氛,鼓舞市场信心。刘心田指出,本轮市场涨速过快、涨幅过大,是否具备持续性还有待观察。预期本轮大宗商品市场的单边上行或最早4月下旬,最迟5月初终结,二季度市场必将有波下行。

4月21日期货市场沥青、铁矿石、鸡蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、豆一、豆二、淀粉、PVC、玉米、籼稻等14个品种收盘涨停,螺纹钢收盘上涨7.38%,棉花上涨6.46%。大宗商品市场再演绎疯狂行情。生意社监测数据显示,大宗商品价格指数BPI也连日上升,截止到4月21日BPI涨至708点,短短四日(18-21日)上升6个点。
刘心田指出,本轮暴涨行情,从现货、期货对比来看,明显期货的涨幅、启动窗口领先,炒作情绪的暴涨比行情的暴涨更为凶猛。目前与大宗商品相关的制造业经济在房地产利好的带动下确有复苏,但复苏程度远未达到目前行情对应的预期,而且不容忽视的是,当前经济的复苏有相当的季节性(旺季因素)和政策刺激性(流动性的释放),可持续性并不强。理性审视市场,二季度后半段大宗商品的周期性回调本就不可避免,再加之当前的过度炒作,5、6月市场不容乐观。 刘心田分析,虽然目前以铁矿石、炼焦煤等品种为代表的大宗商品仍是“火箭”行情,但这些“火箭”并不是“神舟”,充其量是加大火药剂量的“窜天猴”。他预测,大宗商品离暴跌仅一步之遥,而暴跌先锋将一定是铁矿石等钢铁品种,最迟5月市场会转向,4月下旬大宗商品市场无论多空,风险系数均较大,投资需审慎。

4月25日截止收盘,大宗商品期货市场各品种走势出现了分化,能源化工板块强势上涨,而农产品板块普遍下挫。其中,焦煤、焦炭尾盘涨停,PTA涨3.64%、沪铝涨2.47%、PP涨2.24%、PVC涨1.45%、甲醇涨1.34%、动力煤涨1.01%;跌幅较大的菜粕跌2.68%、豆粕跌2.43%、沪锡跌2.41%,玉米、大豆、棉花、沪金等跌幅均逾1%。生意社监测数据显示,大宗商品价格指数BPI上周五涨至710点后已连续两日持平。
大宗商品市场当前的表现可以说是出现了“黄灯”,在此之前市场一直是绿灯的。至少有3个信号反映出市场呈现“黄灯”:一是近期市场现期表现不同步,从4月初至25日经过几轮暴涨后,焦炭、棉花、沥青、动力煤等主要品种期货主力合约累计涨幅分别达37.9%、25.10%、8.81%、16.57%;而上述品种同期现货的涨幅分别为4.1%%、5.69%、3.43%、0.00%,而甲醇现货市场还是跌的(同期内甲醇期货涨5.43%,现货跌0.42%);二是大宗商品市场整体行情开始呈现出分化,突出代表铁矿石、螺纹钢等钢铁类商品已开始呈现回落,而其他如煤炭类仍在上涨;三是龙头商品变龙尾,原油和铁矿石作为领涨的龙头品种近几日也开始发生变化,原油从21日开始有所回落,铁矿石期货也从上周五开始回跌,中间和下游商品回跌最明显,LLDPE、PP等期现均走跌,从4月1日至今上述商品期货跌幅分别为0.51%、2.58%,现货跌幅分别为4.53%、7.10%。 刘心田分析,市场在呈现“黄灯”后下一步也可能是红灯,也可能是绿灯,从昨日和今日部分品种率先掉头向下的表现来看,他认为大宗商品市场下一步出现红灯的可能性较大。

数据分析

商品 行业
1.1
现货价格
4.1
现货价格
4.25
现货价格
1.1
期货价格
4.1
期货价格
4.25
期货价格
1.1-4.25
现货涨跌
4.1-4.25
现货涨跌
1.1-4.25
期货涨跌
4.1-4.25
期货涨跌
WTI原油 能源
/
 
/
36.6
36.63
42.99
/
/
17.46%
17.36%
动力煤
372
389
389
302
344
401
4.57%
0.00%
32.78%
16.57%
甲醇
1718
1888
1880
2013
1932
2037
9.43%
-0.43%
1.19%
5.43%
炼焦煤
663
661
667
538
656
819
0.60%
0.90%
52.23%
24.85%
沥青
2304.12
1803.12
1864.88
1810
1770
1926
-19.06%
3.31%
6.41%
8.81%
乙二醇 化工
4782.86
5800
5450
/
/
/
13.95%
-6.42%
/
/
聚合MDI
10833.33
10700
12111.11
/
/
/
11.79%
11.65%
/
/
纯苯
4200
5000
5000
/
/
/
19.05%
0.00%
/
/
PVC 橡塑
4691.67
5333.33
5183.33
4780
5185
5305
10.48%
-2.89%
10.98%
2.31%
PA6
11100
12800
12700
/
/
/
14.41%
-0.79%
/
/
LLDPE
8925
9566.67
9133.33
8895
8775
8730
2.33%
-4.74%
-1.85%
-0.51%
PET
6505
7155
7210
/
/
/
10.84%
0.76%
/
/
PP(拉丝)
6433.33
7391.67
6866.67
5575
7136
6952
6.74%
-7.65%
24.70%
-2.58%
天然橡胶
9760
10506.67
12800
10085
11440
13055
31.15%
17.92%
29.45%
14.12%
PTA 纺织
4367.14
4730.83
4980
4518
4896
5126
14.03%
5.00%
13.46%
4.70%
皮棉
12933.57
11697.57
12362.71
11185
10240
12810
-4.41%
5.38%
14.53%
25.10%
黄金 有色
223.1
256.2
258.5
228.2
257.2
258.6
15.87%
0.89%
13.32%
0.54%
13533.75
14533.75
15180
13185
14445
15120
12.16%
4.26%
14.68%
4.67%
36702.5
36898.75
37828.75
35770
37120
38120
3.07%
2.46%
6.57%
2.69%
11025
11872.5
12740
10570
11865
12885
15.56%
6.81%
21.90%
8.60%
13201.25
13443.75
13325
12920
13315
13420
0.94%
-0.89%
3.87%
0.79%
69162.5
66912.5
70225
70180
67380
72050
1.54%
4.72%
2.66%
6.93%
中厚板 钢铁
1874.67
2485.33
2902.86
/
/
/
54.85%
14.38%
/
/
螺纹钢
1725.33
2255.33
2836.15
1797
2193
2643
64.38%
20.48%
47.08%
20.52%
铁矿石
330.56
411.11
517.78
309
387
471
56.64%
20.60%
52.43%
21.71%
热轧卷
1931.33
2358.67
3126.15
1937
2329
2831
61.87%
24.55%
46.15%
21.55%
线材
1855.45
2354.55
2851.11
/
/
/
53.66%
17.42%
/
/
生猪 农副
16.7
19.87
20.16
/
/
/
20.72%
1.44%
/
/
豆粕
2590.67
2460.67
2623.33
2331
2340
2571
1.26%
6.20%
10.30%
9.87%
玻璃 建材
13.78
13.69
13.75
830
941
1034
-0.22%
0.44%
24.58%
9.88%
备注:原油单位为美元/桶,黄金为元/克,白银为元/千克,鸡蛋、生猪为元/公斤,玻璃为元/平方米,中密度纤维板为元/张
商品 简析
WTI原油 4月份WTI原油期货价格在39-42美元/桶左右;布伦特原油期货价格在40-45美元/桶之间。
动力煤(环渤海) 目前煤炭需求企稳,煤炭供给侧改革正在继续深入推进,以山西、山东、贵州、内蒙古、重庆等地纷纷出台煤矿产能重估或淘汰落后产能政策,因此煤炭
价格存在一定支撑。不过中长期还需要看供给侧改革力度、产能缩减执行的情况。5月份期货市场或会转向。
甲醇 5月份甲醇现货市场仍不乐观,期货不排除高位回落迎来下跌。
炼焦煤(焦煤) 多数地区炼焦煤市场资源供应相对偏紧,但下游需求向好,因此预计5月份国内炼焦煤市场多将稳中上行。
沥青 沥青旺季到来,预计5月份还会维持涨势。
乙二醇 乙二醇受原油提振在僵持之后迎来涨停板。下游聚酯工厂开工平稳,稳健的需求对于行情良性发展提供支撑。预计短期内乙二醇行情延续区间整理为主,
密切关注原油情况。
聚合MDI 聚合MDI近期将会震荡整理,上涨空间有限。
纯苯 纯苯场内流通货源有限,贸易商报盘较为坚挺,对后市存有看涨预期,但下游用户谨慎观望,买卖双方僵持运行。预计纯苯市场近期窄幅整理为主,需关
注原油及外盘动态。
PVC PVC期市窄幅回调,现货市场炒作拉涨之势回弱,继续提涨略显乏力,但上游企业保价意向明显,多数厂家上调价格,预计4月最后一周PVC市场仍小幅
上行,但涨幅不超1%。
PA6 短期PA6维持偏弱整理,5月份或有阴跌出现。
LLDPE LLDPE5月份行情或进一步回落。
PET 近期PTA价格坚挺,成本支撑向好,个别瓶片厂家调涨,下游补货维持刚需,5月份PET仍有上涨空间。
PP(拉丝) 原油、PP期货走势偏弱,加之下游维持满足刚需为主,适量采购,成交跟进有限,贸易商对后市悲观情绪较浓,继续让利减仓操作为主。预计五一前后行
情或以弱势盘整为主,但仍有上行空间。
天然橡胶(标一) 近期下游轮胎行业开工率略有走高,厂家积极备货,预计短期之内天胶现货市场价格震荡运行,涨跌有限。
PTA(华东) 五一节前PTA整体维持震荡偏强的可能性较大,还需密切关注资金面、装置、原油的影响。
皮棉 国家相关部门、交易所已进行了及时的风险提醒和控制,本轮暴涨可能要结束,轮出实施后,市场有望平稳。
黄金 黄金价格在250-260元/克附近,但不排除震荡盘整的可能。
锌(市场) 国内交易所继续加大对近期期货市场出现的风险管控,由供给侧改革应发的爆发式上涨得到暂时的修正,短线来说多空在目前价位上分歧较大。预计锌
维持高位震荡为主。
铜(市场) 下游厂家目前大多看空铜价及升贴水,采购事宜稍有搁置。预计铜价五一前后仍有上涨空间。
短期基本面乐观表现支撑期铝连续走高上破压力位。预计铝市短期乐观情绪仍存,但迅速上涨或使的上行动能减弱,五一之前或出现盘整走势,或上
冲万三关口。
铅价维持震荡为主,涨跌有限。
镍(市场) 5月上旬镍市仍有上涨空间
中厚板 当前钢铁市场持涨行为均依靠现货紧缺,加之市场抬价引发,虽然现货目前成交依旧较多,但价格和热情均开始降温,囤货商出货,采购商买进,行情
的真空回调已经到来。另外,疯涨之下必有隐忧,5月份钢铁市场或会开启短期的下跌通道,节前部分品种上涨余波还在。不过,由于5月唐山高炉限产
升级,市场情绪能否再起波澜,就看钢厂是否愿意出货了。
螺纹钢(经销)
铁矿石(澳)
热轧卷
线材
生猪 目前国内生猪存栏量仍处低位,国内生猪市场供应短期内难以恢复,同时饲料成本补栏成本持续增加,成本支撑、需求提振下,5月份国内生猪价格将
继续坚挺运行。
豆粕 天气炒作气氛转淡,豆粕期价迎来回调之势,终端饲料需求仍显一般,大涨过后,预计最快5月上旬豆粕后市将迎来下跌。
玻璃 后期二季度即将进入建筑建材的淡季,玻璃行情依然难有大幅起色,虽然房地产数据的提升将从何宏观层面提振市场,但对于短期内的供需改善作用
有限,因此预计二季度玻璃仍将保持温和走弱的走势。
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