大宗商品疯牛之殇:脱节的产业链——生意社

导语

疯牛之殇
它来了 那么突然 那么疯狂
没有防备的 价格不再是当初的价格 市场不再是当初的市场
我们不是牛仔 
事实上 也没有哪个牛仔能驾驭2016的大宗商品疯牛
我们不是斗牛士
我们没有拿红布 但它 还是冲上来了 
唯有无奈的奔跑 宛若此前无奈的等待
我们既没有猜中开头 也猜不透结局
它  会走吗

大宗之牛已疯

八大行业全年涨幅
 
全年涨幅近42%能源指数
 
全年涨幅近35%化工指数
 
全年涨幅近47%橡塑指数
 
全年涨幅近27%纺织指数
 
全年涨幅近74%钢铁指数
 
全年涨幅近28%有色指数
 
全年涨幅近17%建材指数
 
全年涨幅近7%农副指数
 
 
九大特色产业指数全年涨幅
 
全年涨幅近118%煤焦钢指数
 
全年涨幅近72%型材指数
 
全年涨幅近34%基本金属
 
全年涨幅近32%通用塑料指数
 
全年涨幅近31%PTA产业
 
全年涨幅近30%甲醇产业
 
全年涨幅近27%氯碱产业
 
全年涨幅近16%小金属指数
 
全年涨幅近12%油脂指数
 
 
重要产品全年涨幅榜
 

2016年国内丁二烯价格震荡走高,截止12月28日,全年涨幅高达218.42%。具体来看,从1月初到5月中旬,丁二烯价格震荡走高,涨幅64.02%;5月下旬到6月中旬,丁二烯价格震荡走低,从9123元/吨跌至7390元/吨;7月开始,丁二烯价格开始稳步上涨,丁二烯价格不断创年内新高;11月起市场涨势更猛,涨幅在46.85%,当前丁二烯价格已至年内最高点17711元/吨。

2016年丁二烯行业开工不高,且国内主力厂家丁二烯多互供为主,外销少量,市场现货资源一直处于偏紧状态,再加上今年橡胶市场走势好对丁二烯市场形成强有力的支撑。在供应及下游市场作用下,市场持续走高。

焦炭
 

焦炭现货2016年上涨幅度达189.55%(至12月26日)。总体来看:焦炭从1月份到4月上旬,价格维持相对平稳态势,维持在670元/吨左右,从4月中旬到5月底有小幅反弹,本阶段焦炭已涨至898.75元/吨左右,从6月初到8月初价格又有一个小幅回落,8月初又跌至838.75元/吨,之后从8月份左右价格呈现上涨态势一直延续至今,12月中下旬焦炭下行。

一是受供给侧结构性改革影响,各地焦炭市场供给量下降,上游供应偏紧成为普遍现象;二是上半年钢铁价格上涨,钢厂利润回升,增加对焦煤、焦炭的需求,市场整体信心比较足,焦企、贸易商提价热情高涨。在供需两端短期内的紧平衡与煤焦钢产业链利润的传导下,焦煤、焦炭价格上涨;三是市场追随效应体现,焦煤、焦炭愈涨愈烈。

党参
 

2016年国内党参价格大幅上涨,截止12月29日,整体涨幅171.64%。1月到3月中旬党参统货(小、中条)价格稳步前行,整体报价维持在20.5元(公斤,下同),3月中旬到4月中旬价格小幅上涨,党参统货(小、中条)涨至26.1元,4月中旬到8月初党参价格处于平稳期,维持26.0元左右,8月初到10月党参价格出现大幅上涨,价格涨至57元左右,整体涨幅达到103.6%,从11月开始党参价格出现小幅回落,整体报价53元左右,回落后党参价格走稳为主,报价维持在53元。

2016年党参暴涨归纳主要原因两点:第一、2015年党参产地持续干旱,党参减产严重,致使2016年整体库存量处于低位。第二、2016年产地再次出现两次严重干旱天气,3月出现持续一个月的干旱天气,8~9月出现持续两个月的干旱天气。党参出现死苗现象严重,减产过半,市场供应紧张,党参货源走量畅销,关注度爆棚,药农惜货,供不应求致使党参价格暴涨。

2016年顺丁橡胶价格一路攀升,由年初的7920元/吨上涨至12月26日的19174元/吨,整体上涨幅度在142.10%。一季度春节过后迎来开门红。年初至2月中旬由于临近春节,交易清淡,顺丁橡胶价格基本保持平稳。春节过后后随着下游开工恢复,3、4月份顺丁橡胶迎来第一波上涨,涨幅在25.25%。二季度则进入回调整理期,最大波动幅度在14.05%。三四季度顺丁橡胶搭乘大宗商品的顺风车一路上涨,虽然在10月底有个短暂小幅回落,但并不能阻挡顺丁橡胶的强势上涨,三四季度顺丁橡胶整体涨幅为87%。

首先,2016年顺丁橡胶原料丁二烯涨幅达209.25%,从成本面强力支撑顺丁橡胶价格上涨。其次,停车检修使得2016年顺丁橡胶供应面持续偏紧。再次,轮胎开工率基本稳定。2016 年1-8 月, 全钢胎平均开工率回升到65%~70%,从需求面支撑顺丁橡胶价格上涨。

MIBK
 

2016年国内MIBK价格一路上涨,截止12月27日,全年涨幅高达126.42%。第一季度,国内MIBK价格窄幅向下波动,波动区间在6300-6600元/吨之前。二、三季度,MIBK价格稳中上涨,不断突破8000、9000大关,直奔10000元/吨。第四季度,MIBK价格上涨速度加快,11月下旬开始急速上涨,短短一个多月,价格冲破15000元/吨。

2016年国内MIBK市场整体呈上涨趋势。第一季度,春节前后,下游工厂开工率不高,市场窄幅盘整。第二季度开始,国内MIBK市场开始一路上行。主要原因有:一、吉林石化MIBK装置于今年4月份停车,益美得、宁波镇洋装置也检修较多,今年国内MIBK装置开工率整体较低。二、原料丙酮价格暴涨,成本面支撑MIBK市场不断上行。11月下旬开始,由于开工率较低,且进口货到港较少,市场供应紧张,MIBK市场开启暴涨模式。

甲酸
 

2016年上半年国内85%工业级甲酸市场价格上扬后弱势下滑而后保持稳定行情,下半年6月初行情延续平稳后稍显弱势。9月份开始国内85%工业级甲酸市场开始稳步上扬直至11月的第三周开始,国内工业级甲酸市场整体开启大涨模式,市场行情大幅度向好。

国内85%工业级甲酸市场受货源紧张影响,价格大幅度攀升。上半年厂家装置运转相对平稳市场震荡波动,11月下旬部分企业装置停车,市场货源逐渐减少,企业库存不足,市场有价无货。

丙酮
 

2016年国内丙酮价格震荡上涨,截止12月27日,全年涨幅高达107.90%。1月到4月中旬,丙酮价格稳步上涨,涨幅54.74%。4月下旬到6月底,丙酮价格向下调整,从5400元/吨跌到4500元/吨。7月开始,丙酮价格再次开启上涨通道,从4500元/吨稳步上涨,最高点涨到7366.67元/吨。

2016年国内丙酮市场整体呈上涨趋势。2月底开始亚洲酚酮装置将进入检修季,加之原料丙烯、纯苯价格连日上行,成本面支撑有力,且4月份丙酮船货供应有限,4月底之前丙酮市场扶摇直上。4月下旬到6月底,由于下游需求放缓,且进口货到港增多,丙酮开始下滑趋势。7月开始,受G20峰会影响,国内多套装置检修,且7月到港货源偏少,在供应利好影响下,丙酮再次上涨。第四季度,原料双双上调,且受货源集中支撑,丙酮市场一片向好形势。

锰硅
 

2016年硅锰市场在原料锰矿暴涨,厂家停产缺货,钢价持续攀升以及运费成本增加的环境下,全年价格涨幅翻倍,截至12月26日硅锰6517出厂均价8131.25元吨,较年初4000元/吨的价格大涨103.28%。且年内最高价格在8635.71元/吨,最大振幅115.89%。

一是2015年硅锰价格的全年下跌,硅锰市场进入低谷,厂家大面积限产停产,开工率低,现货紧缺。二是上游原料方面,进口锰矿价格及焦炭价格一路的暴涨,大大的增加了硅锰生产企业的产生成本。三是下游钢材在“双焦”和铁矿石上涨的影响下价格一直攀升,给硅锰市场足够的信心与支撑。四是今年9月21日启动的汽运限载,运费成本增加也助推这硅锰价格的上涨。

据生意社监测数据显示,2016年己二酸市场价格一路震荡上扬,年初国内己二酸综合均价在5540元/吨左右,年底国内己二酸综合价格在11285.71元/吨,全年整体涨幅103.71%。

据生意社数据监测,2016年国际原油大涨,纯苯大幅飙涨78.33%,因此2016年国内己二酸市场受原料成本面影响一路走高;下游聚氨酯市场整体表现稳定,厂家装置运行正常,厂家库存低位,终端市场销售表现尚可,市场供需面相互持衡。

2016年铁矿石市场在钢厂采购需求稳定支撑,下游钢价超跌反弹促进,期货市场资金推动下,全年价格逆市上涨。截至12月26日澳洲62%PB粉港口均价631.11元吨,较年初330.56元/吨的价格大涨90.92%。且年内最高价格在664.44元/吨,最大振幅101%。

2016年铁矿石市场不顾供应面增长压力(前11月累计进口9.36亿吨,全年突破10亿吨;港口全年周平均库存依旧保持在亿吨以上常态化水平),在钢厂下游采购需求稳定保证下(钢厂周平均产能利用率在83.68%,较去年上涨2.23%;钢厂矿石旬平均总库存26.73万吨,平均总天数24天,基本持平去年),随着下游钢价超跌反弹和期货市场连番上行推动下(连铁主力合约结算价大涨87.93%),进口矿价格涨势汹汹。

纯苯
 

上半年纯苯市场平平淡淡波动不大,行情急速上行出现在11月;从11月起,纯苯市场一路上行,从5400元/吨一路涨到7700元/吨,市场不断破新高,因前期涨幅过快,市场已开始下滑。

进入11月,中石化挂牌与市场价格价差逐步拉大,现货市场货源偏紧,市场无低价货源,持货商炒涨导致市场报盘不断走高,石化与市场价差不断拉大,石化存上调空间,挂牌随之上调。其次,纯苯外盘不断走高,对国内纯苯市场形成刺激。

 

脱节的产业链

二甲醚产业链
 
据生意社数据监测显示,截止12月23日,国内甲醇整体价格涨幅为69.73%,二甲醚价格涨幅为25.42%,液化气全年价格涨幅则趋近于0。综合来看,二甲醚2016年全年基本呈现回暖态势,厂家开工率也由年初的7.6%上升至15.3%。而作为产业链的中游产品,价格走势基本跟随上游甲醇,价格涨幅却仅为甲醇涨幅的一半左右,这其中却也有着难言之苦。
MDI产业链
 
2016年MDI行情一路走高,但全年来看,其下游氨纶行业反而跌了11.24%。主要是因为当前氨纶行业产能严重过剩,行业盈利甚微;虽然氨纶市场下半年也有上涨,但多迫于成本面压力被迫跟涨。而原料苯胺对MDI市场的影响有限,因MDI厂家多自配苯胺装置,不用入市采购原料。
顺丁橡胶产业链
 
2016年顺丁橡胶价格上涨了142.1%,但是下游轮胎价格则涨幅甚微。一方面受供给侧改革带来的利好,使得顺丁供应整体偏紧。另一方面轮胎企业开工率较去年整体小幅回升。但高涨的价格也加大了轮胎成本,预计2017年将拉开轮胎价格上涨大幕。
棉纺产业链
 
以棉纺产业为例来说,2016年6月份开始,国内棉花期货、现货价格大幅上涨,皮棉年度涨幅达22.51%,但纱价却涨幅有限,生意社监测的纱支数21S棉纱年度涨幅为14%,纱价上涨缓慢导致棉纺织企业亏损严重,且订单在不断减少,一些企业甚至停产而去倒卖棉花,比生产棉纱更有赚头。
铝产业链
 
所生意社数据统计,截止12月23日,原料铝价格上涨达18.44%,但是下游铝合金型材才涨0.47%。11月14日,原料铝价格达到15547.5元/吨,较年初上涨41.02%,而铝合金型材在今年11月23日达到最高价18797元/吨,较年初上涨才1.5%,两者涨幅相差达近40%,也就是说,下游的利润要达到40%以上才可能盈利。可是,现在的制造业,能达到10%利润已经很可观,再加上不断上升人力成本,各种税费,成本压力越来越大。所以现在很多企业转向外贸,外贸利润至少能在20%左右,但是无疑,随着原料成本的暴涨,这种优势正在逐渐减弱。
冷轧板产业链
 
2016年以来,虽然在原料焦炭价格疯涨和铁矿石价格大涨行情下,冷轧产品亦出现较大涨幅,但是对于整条产业链来说,其价格的利好却并未有效的传导至下游钣金加工企业。最终形成下游加工材涨幅是中游板材的四分之一,是上游原料的九分之一的脱节产业链。也导致越靠终端,利润愈发微薄,甚至出现硬性亏损现象。原料可以去产能,减量生产,但加工企业却是靠订单生存。若价格有效传导,那么订单就会减少;而价格不涨,那么加工企业的生存也就岌岌可危。所以当价格不涨或是降低时,苦的依旧是制造业企业;当价格“无序”上涨时,苦的依旧是制造业企业。
饲料产业链
 
虽然饲料原料豆粕、DDGS、菜籽粕的价格疯涨,由于玉米价格走低,加上终端养殖行业产能缩水,成品饲料跟涨有心无力,造成饲料厂原料涨,产品不敢涨、或者不敢大涨的局面。终端养殖户可以采购半价料自己加玉米,来减轻饲料上涨的压力。饲料产业链中游、甚至下游,均没有跟随上游杂粕DDGS的行情,造成产业链出现脱节现象。

上游之惜

山西焦煤西山煤电白家庄矿
主营:煤矿
——

2016年10月,山西焦煤西山煤电白家庄矿,这座拥有82年历史的老矿,在全国煤炭去产能的大潮中第一批关闭,退出产能100万吨,圆满谢幕。2016年,在山西,像白家庄矿这样关闭的煤矿共有25座,退出产能2325万吨,居全国第一。

太原东山煤电集团
主营:煤矿
——

2016年10月26日,在太原东山煤电集团,企业一位中层管理人员王宏志(化名)向往常一样上班,只是他所在的东山煤矿喧嚣不再。作为一家位列关闭煤矿序列的煤炭企业,东山煤电集团已于近日先后关闭东山、东昇两座煤矿。

丁二烯企业
主营:丁二烯
——某总经理

以前上游企业亏损的还是挺厉害的,今年上游涨的厉害,以后还会继续在其他产品领域出现这种情况。虽然今年上游涨上来了,但也有很多企业因为停产、资金压力等原因而错过这波行情。这种暴涨情况肯定不利于整个产业链的发展,只有上游、中游、和下游企业合理分配利益,整个产业链才能健康发展。

鹤岗地区农户
种植:玉米
——农户周某

今年,3月28日,发改委宣布取消玉米国储收购政策,改为市场价格+补贴,新季玉米价格大幅下跌,鹤岗地区农户周某说,他10月1日卖的粮一吨880元/吨,算得上是高价,当时一公顷赔了2000元,加上国家发的补贴,一亩地挣个20块钱左右,利润大幅缩水,一年等于白干了。

世界第四大铁矿石生产商FMG
主营:铁矿石
——庄彬俊商务发展总监

铁矿石的价格难以预测,然而在过去18个月内,铁矿石价格一直保持在40-60美元区间。2016年的铁矿市场基本处于供需平衡,我们预计2017年会继续如此。作为运营成本处于全球最低区间的第四大铁矿生产商,FMG会继续寻求在我们的供应链上与中国钢铁工业加强合作的机会。

中游之困

河北万达化工有限责任公司
主营:二甲醚
——

二甲醚本身就经常看下游液化气的“脸色”。近几年,原油价格又大幅回落,液化气市场长期处于低位,导致终端用户对二甲醚的使用率大幅度降低。很多二甲醚厂家已经停工停产,装置要么转而生产其他产品,要么转让出售。今年又碰上甲醇如此疯涨,企业无奈只得跟随上调价格,气醚价差倒挂避免不了,亏损是肯定止不住。未来若不解决下游用途面狭小的问题,企业亏损和产业衰退的现象还要持续很长一段时间。

无锡市瑞宏成金属制品有限公司
主营:冷轧
——销售经理王敬玉

2016年行情的看法:
对于2016年的价格的大涨,并不是人为可以左右的。你接受也接受,不接受也要接受。
对2017年价格看法:
2017年价格也应该在这个水平徘徊,但是价格还是继续看涨,不过希望涨幅放缓,去产能优先。终端接受程度优先。

上海轻雅商贸有限公司
主营:冷轧
——销售经理夏克海

2016年行情的看法:
涨太快了 感觉透支未来的涨幅来达到目前的效果,不是需求拉涨,而是期货,资金和市场短期缺货而拉涨的价格。涨幅也太快。行情不稳当,2017年能稳住价格算不错了。
对未来行情的担忧:
怕后期钢厂货源会大批量出来,然后市场资源在2017年缓和起来,会导致焦煤焦炭等这些原材料价格下跌,到时候钢价也会哗啦啦的下跌。这样对我们这样的贸易商来说也是致命的。
希望2017年价格继续涨价,缓慢涨价。

攀华集团有限公司
主营:薄板
——镀涂销售主管丁剑标

2016年钢材市场经历拉涨-犹豫-再暴涨的三阶段,市场需求一直保持旺盛,工厂出货较好。但由于受原材料及环保影响,钢厂开工率一直不足。所以即使像我们这样自产自销的工厂,其实整体效益也是比2015年稍微好点而已。再加上目前市场镀锌价格已经接近下游制造企业的成本极限,所以我们的销售压力和出价压力依旧存在,整体看下游的接收程度了,不能一味的涨价。
现在钢价涨幅过大,会引起中国经济趋好被过早过度透支,进而导致下游制造企业承受不了,引起工程停工,市场罢工等,进而恶性循环,再次出现暴跌行情。
希望2017年钢厂产量和市场价格可以平稳过渡上涨,上下游产业链完成市场共赢。当然主要看2017年国家调控的力度。

上海吉福聚氨酯有限公司
主营:TDI
——公司负责人袁卫星

近几年TDI的价格一直较为稳定,一般库存量也不多,2016年TDI价格暴涨主要是因为国外TDI装置新旧更替、停车检修等一些综合因素造成国际TDI市场供应不足,出口增加造成国内TDI货源紧缺,引起国内TDI价格暴涨。很多下游海绵企业已不堪重负,纷纷停产,也有不少海绵企业通过倒卖原有库存来赚取差价,下游海绵利润一般,海绵行业情况不太好,对我们来说压力也挺大的。 由于TDI产品价格的上涨是阶段性的,现在价格已经下来了回到2万元/吨的区间内。 TDI行业发展将回归理性趋于供需平衡。

山东饲料厂
主营:饲料
——采购经理李某

饲料原料涨了,饲料厂利润一般。主要是下游养殖行业情况不太好,对饲料厂来说压力也挺大的。
饲料是涨了,但是,上个月饲料厂饲料涨价跟不上原料涨价。
我们饲料厂不喜欢这种大涨的行情,一涨价原料不好买,饲料厂还赔钱。

橡胶贸易商
主营:橡胶
——某销售经理

“今年原材料上涨,尤其是下半年进入十月份以后价格疯长。但是下游市场又不好,原材料价格却天天变”一个销售橡胶的经理说:“现在不论关系好坏,上下游全部要求现款现货,快过快出,不报价!一天几个价,怎么敢接单,更不敢有存货!”

宁波高度纸业有限公司
主营:灰板纸、白板纸、牛卡纸板
——朱经理

我司属于中间环节,上有造纸厂,下有生产工厂(印厂、包装厂等),造纸厂价格上涨,导致下游工厂利润降低甚至亏损,尤其是近期的纸价暴涨且次数频繁,导致很多工厂都不敢给客户报价接单。
年前预计还会可能有涨价,且拿不到货,现在的价位已经是历年来最高的了。

终端之痛

江苏某钣金加工厂
主营:钣金
——

2016原材料涨价涨得太措手不及,我们一般和客户签合约都是季度签或是半年签,还有一批优质客户是一年签。在原材料涨价这么疯狂的行情下,我们可以说是“损失惨重”。
一是因为没赚到原料涨价订单钱,二是因为有部分长期合同订单还是亏钱的。

杭州的一家金属制品公司
主营:金属制品
——公司负责人

我们现在主要做外贸,占60%的份额。因为国外的人力比较贵,中国的产品相对比较便宜。
在中国卖不出价钱,价格压得非常低,能有10%的利润就不错了,尤其是现在原材料价格上涨,那10%的利润都要快没了。

佛山一家做铝板幕墙的企业
主营:铝板幕墙
——

今年原材料上涨,总体来说,我们的利润还行,原料涨,我们也跟着涨。
但是,我们肯定不可能像原料涨得那样厉害,要说赚钱,并没有比往年更多。”

成都一家沙发厂
主营:沙发
——王经理

对于TDI的暴涨,终端沙发生产商表示成本压力大增。“遭不住啊,这种涨法太吓人了……”成都一家沙发厂的王经理表示,“我们在做了30多年沙发,还从来没有遇到TDI这样的涨法。”王先生算了一笔账,海绵在沙发成本中大概占三到四成,10月份因为海绵原材料TDI暴涨,海绵价格也翻了一倍,沙发生产成本也随之大增。虽然临近年底又跌下来一部分,但是对终端的利润冲击还是不小。

有色金属企业
主营:有色金属
——销售经理

“今年原材料上涨,但是下游不行。”一个销售有色金属的经理说:“你像我们价格涨40%-80%,但是你让他们也涨这样的幅度是不可能的,现在的利润非常薄,能勉强维持就不错了。他们也不可能囤货,价格每天都在变。”

昌图生猪养殖
养殖:生猪
——马先生

玉米价格有跌,但豆粕和DDGS又涨价了,我们去买的成品饲料涨了,一吨涨300,现在都是自己买原料回来拌一下,还省成本,而且子猪价格也没有涨,只能转而改养母猪了。

生意社呼吁

随着房地产新政的出台、两会的召开、供给侧改革的深入实施等一系列利好的集中释放,国内大宗商品市场焕发了久违的“青春”,国际油价在经历了8个月的连续下跌后重新站上50美金,国内商品市场购销两旺,去库存、去产能压力大减,以煤焦钢产业链为代表的商品集体迎来爆发,炼焦煤同比涨幅超100%,焦炭同比涨幅更是近乎200%,煤焦类商品价格直逼2013年底水平。截止到12月22日主要大宗商品诸如焦炭、丁苯橡胶、炼焦煤年度涨幅均超100%,有机化工品聚合MDI、纯苯、以及钢铁类多数品种年度涨幅也均超80%,大宗商品价格指数BPI也不断刷新年内新高记录,从今年2月初的最低点660点一举突破860点,市场也迎来近五年来持续时间最长、幅度最大的一波涨幅。

尽管2016年大牛市已形成,但大宗商品原材料价格疯涨背后带有不理性,价格压力向下游传导压力加大使得传统制造业承压,反而对市场带来消极影响,表现在具体行业上就是上中下游涨幅不同步,以橡胶产业链为例来说,上游主要商品丁二烯年度(截止到12月22日)为207%,苯乙烯年度涨幅为39.13%,中游丁苯橡胶年度涨幅为111%,仅为丁二烯的一半,而下游轮胎行业2016年度更是惨淡,我国轮胎出口占比约在轮胎总产量的40%,据生意社调查数据显示,2016年上半年轿车轮胎出口均价为2540.2美元/吨,同比跌12.6%;客货车轮胎出口均价2058.9美元/吨,跌13.6%;工程轮胎(轮辋大于61CM)出口均价2569.5美元/吨,跌9.9%,综合来看,轮胎出口平均价格同比跌幅超10%,而国内企业日子也不好过,且不论反倾销带来的影响有多大,我国轮胎行业2016年有6家企业关门和倒闭,9家企业轮胎项目因资金、环评和土地等问题而停建,8家企业亏损面达20%。

再以棉纺产业为例来说,2016年6月份开始,国内棉花期货、现货价格大幅上涨,皮棉年度涨幅达22.51%,但纱价却涨幅有限,生意社监测的纱支数21S棉纱年度涨幅为14%,纱价上涨缓慢导致棉纺织企业亏损严重,且订单在不断减少,一些企业甚至停产而去倒卖棉花,比生产棉纱更有赚头。

对此,生意社总编、中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田分析,大宗商品“疯牛”之殇的背后是“仓鼠轮效应”,仓鼠轮众所周知,就是供给仓鼠这类啮齿目小动物运动的装置,就是将一个轮圈装嵌于一个或一对短轴之上。仓鼠在轮圈中奔跑时,轮圈会不停地转动,使得它有足够的运动空间。这种装置看似是给了仓鼠足够的空间,为它加速奔跑提供了便利,但实际上是在空转,仓鼠仍是在原地踏步,并未真正的前进。引申到大宗商品市场上来说也是同样的道理,牛市之殇其实市场并未真正接地气,上游原材料涨势疯狂,但没有有效的接应,并未真正传导到下游上来,缺少实际的需求或终端的同步上涨,只是上游在“空转”,这和此前刘心田提出的“T(涡轮)”效应有异曲同工之妙,都是给市场外加了一个压力来加强市场的上涨动能,使得其上涨速度和上涨程度大大超出了本来的预期。

刘心田认为本轮牛市之殇的出现和上一轮牛市有所不同,上一轮牛市来到的时候涨势并没有本轮的猛烈,企业压力也没有这么大,本轮市场更多的时候是在空转,要想摆脱空转局面市场就需要接地,21日前刚刚闭幕的中央经济工作会议上也给新的一年经济工作定了基调就是“稳中求进”,倘若市场和经济面保持一致后续能够逐步降温的话,大宗商品反倒是可以稳下来、慢下来,真正变成向前迈进。

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